De opkomst van milieucertificaten en landherstel

Elk groot economisch tijdperk brengt uiteindelijk nieuwe beleggingscategorieën voort. In het begin zijn deze lastig te categoriseren. Ze passen niet precies binnen bestaande modellen. En een tijdlang worden ze verkeerd begrepen of afgedaan als een niche.

Dat is precies de positie waarin duurzame activa vandaag de dag verkeren.

Het zijn geen traditionele grondstoffen in de industriële zin. Het zijn ook geen financiële abstracties. In plaats daarvan verzilveren ze resultaten waar de wereldeconomie niet zonder kan: vruchtbare bodem, schoon water, CO₂-opslag, biodiversiteit en voedselzekerheid.

Terwijl ecologische uitdagingen, regelgeving en schaarste aan hulpbronnen samenkomen, worden milieucertificaten stilletjes een van de belangrijkste markten van de komende decennia. En herstel van land staat in die verschuiving centraal.

Wat zijn milieucertificaten?

Om te begrijpen waarom milieucertificaten de toekomst zijn, helpt het om te beginnen bij een simpele definitie.

Milieucertificaten zijn verhandelbare eenheden die worden voortgebracht door geverifieerde milieuresultaten. Deze resultaten ontstaan wanneer land, bodem, bossen of ecosystemen worden hersteld of beheerd op manieren die meetbare voordelen opleveren.

Het meest gevestigde voorbeeld van deze ecologische activa zijn CO₂-certificaten, maar de categorie breidt zich snel uit met certificaten voor hernieuwbare energie, certificaten voor schone brandstoffen, waterrechten, biodiversiteitscertificaten, plasticcertificaten en andere ecosysteemdiensten. Wat ze met elkaar gemeen hebben is niet het etiket, maar het mechanisme: het gaat om natuurlijke systemen die waarde produceren die kan worden gemeten, geverifieerd en verkocht.

In tegenstelling tot traditionele grondstoffen worden ecologische activa niet gewonnen tot ze uitgeput zijn. Ze worden gecreëerd door het onderliggende activum te verbeteren.

Waarom milieucertificaten nu beleggingswaardig worden

Begrijpen wat milieucertificaten zijn, is slechts de eerste stap. De belangrijkere vraag is waarom ze naar voren komen als een van de meest overtuigende beleggingsthema's van het komende decennium.

Milieucertificaten zijn niet plotseling verschenen. Wat is veranderd, is het economische kader waarbinnen ze bestaan. Metingen zijn verbeterd. Verificatie is gestandaardiseerd. En de vraag is niet langer optioneel; deze wordt in toenemende mate afgedwongen door regelgeving, bedrijfstoezeggingen en druk binnen de toeleveringsketen.

Reden 1: De vraag wordt gedreven door de realiteit, niet door sentiment

Markten belonen doorgaans activa waar een blijvende vraag naar is. Milieucertificaten onderscheiden zich doordat de vraag niet voortkomt uit het enthousiasme van beleggers, maar vanuit een verplichting.

Overheden scherpen de milieuregelgeving aan. Bedrijven verbinden zich aan doelstellingen voor klimaatneutraliteit die niet alleen via interne reducties kunnen worden behaald. Toeleveringsketens worden niet meer alleen gecontroleerd op efficiëntie, maar ook op milieu-impact.

Als gevolg hiervan moeten bedrijven geverifieerde CO₂-certificaten inkopen. Dit is van belang omdat het een van de grootste risico's wegneemt waarmee beleggers in opkomende markten te maken krijgen: onzekerheid over de vraag. Milieucertificaten bestaan omdat de wereldeconomie ze nodig heeft om in de komende decennia te kunnen functioneren.

Reden 2: Herstel van land transformeert de economie bij de bron

Gedurende het grootste deel van de moderne geschiedenis is gedegradeerd land als een verloren investering behandeld. De opbrengsten dalen, de kosten voor productiemiddelen stijgen en het activum verliest na verloop van tijd zijn waarde.

Herstel van land keert die neerwaartse spiraal om.

Met behulp van regeneratieve landbouwmethoden kan aangetaste bodem weer vruchtbaar worden, meer water vasthouden en een hogere biologische productiviteit ondersteunen. Naarmate het land verbetert, begint het op meerdere manieren waarde te genereren. Gewassen zijn het meest voor de hand liggend. Maar hersteld land kan ook ecologische activa opleveren door CO₂ in de bodem vast te leggen en CO₂-certificaten te genereren, die op groeiende wereldwijde markten kunnen worden verkocht.

Dit is waar de strategie van de belegging echt overtuigend wordt. In plaats van te kiezen tussen landbouw of milieuresultaten, levert herstel van land beide op.

Reden 3: Milieucertificaten groeien uit tot een volwaardige markt

Scepsis over milieucertificaten komt vaak voort uit de aanname dat de markt te klein is om er werkelijk toe te doen. Die aanname is inmiddels achterhaald.

Volgens Morgan Stanley zal alleen al de vrijwillige CO₂-markt naar verwachting in een enkel decennium met een factor 50 toenemen: van bijna $2 miljard in 2022 naar bijna $100 miljard in 2030. De markt evolueert: kopers stappen af van kwalitatief slechte CO₂-certificaten en bewegen richting hoogwaardige natuurprojecten die gekoppeld zijn aan echt land en geverifieerde resultaten.

Reden 4: Deze activa zijn gebaseerd op reële schaarste

Veel moderne activaklassen vertrouwen op abstractie: code, netwerken, narratieven. Milieucertificaten zijn anders. Ze zijn verankerd in fysieke systemen die onderworpen zijn aan biologische en ecologische limieten.

Er is slechts een beperkte hoeveelheid vruchtbaar land. Slechts een beperkte hoeveelheid bebouwbare bodem. Slechts een beperkte capaciteit om CO₂ biologisch op te slaan. Naarmate de bevolkingsgroei, klimaatvolatiliteit en de vraag naar voedsel toenemen, worden deze beperkingen duidelijker.

Reden 5: Milieucertificaten verenigen winst en noodzaak

Misschien wel het krachtigste argument waarom milieucertificaten de toekomst zijn, is dat ze meerdere wereldwijde problemen tegelijkertijd oplossen. Onze wereld moet meer mensen voeden met minder land. Het moet aangetaste ecosystemen herstellen. En het moet op grote schaal de uitstoot in de atmosfeer verminderen.

Herstel van land bevindt zich op het snijvlak van deze drie uitdagingen. Volgens de FAO zou het herstellen van wereldwijde bodems de voedselproductie met wel 58% kunnen verhogen. Winst en noodzaak staan hier niet op gespannen voet – ze versterken elkaar.

Herstel van land: een schaalbare belegging

Niet alle milieucertificaten bieden hetzelfde risicoprofiel of groeipotentieel. Landgebaseerde projecten onderscheiden zich omdat ze het onderliggende activum zelf verbeteren. Naarmate de gezondheid van de bodem verbetert, wordt land productiever, veerkrachtiger en waardevoller. Milieucertificaten worden een secundaire, soms tertiaire inkomstenstroom die daar bovenop komt.

Dit creëert een zelfversterkend effect: het activum wordt na verloop van tijd sterker in plaats van dat het in waarde daalt.

Het Duurzaam Projectenfonds: vroege toegang tot milieucertificaten

De uitdaging ligt niet in het herkennen van de kans, maar in het krijgen van de juiste toegang. De markt voor milieucertificaten is volwassen aan het worden, maar wie nu instapt, is er nog op tijd bij. Het Duurzaam Projectenfonds is precies zo ontworpen om in deze fase te opereren. Door te investeren in ondergewaardeerd land dat via regeneratieve praktijken hersteld zal worden, legt het fonds waarde vast voordat markten volledig volwassen zijn.

Milieucertificaten zijn geen trend. Ze zijn een antwoord op structurele druk op de wereldeconomie. Naarmate regelgeving strenger wordt en hulpbronnen schaarser worden, zullen deze activa minder optioneel en meer fundamenteel worden.