EU-taxonomie: wat betekent het voor beleggers?

De EU-taxonomie is een classificatiesysteem dat vastlegt welke economische activiteiten als ecologisch duurzaam gelden. Het is een van de bouwstenen van het Europese beleid voor duurzame financiering, naast de SFDR (openbaarmaking door financiële partijen) en de CSRD (duurzaamheidsrapportage door ondernemingen).

Wat is de EU-taxonomie?

De EU-taxonomie (Verordening (EU) 2020/852) definieert op Europees niveau wat 'groen' betekent in economische zin. Het systeem kent zes milieudoelstellingen: mitigatie van klimaatverandering, adaptatie aan klimaatverandering, duurzaam gebruik en bescherming van water en mariene hulpbronnen, de overgang naar een circulaire economie, preventie en bestrijding van verontreiniging, en bescherming en herstel van biodiversiteit en ecosystemen.

Een economische activiteit is taxonomie-conform als ze wezenlijk bijdraagt aan ten minste één van de zes doelstellingen, geen ernstige afbreuk doet aan de andere vijf (het DNSH-beginsel), voldoet aan minimale sociale waarborgen en voldoet aan de technische screeningscriteria die de Europese Commissie per activiteit vaststelt.

Wie moet rapporteren?

Ondernemingen die onder de Europese verplichtingen voor duurzaamheidsrapportage vallen, moeten melden welk deel van hun omzet, investeringen en operationele uitgaven taxonomie-conform is. Voor beleggingsfondsen loopt de verplichting via de SFDR: fondsen die onder artikel 8 van de SFDR of onder artikel 9 vallen, moeten aangeven welk deel van hun beleggingen taxonomie-conform is.

Taxonomie-conform is niet hetzelfde als duurzame belegging

Hier ontstaat vaak verwarring. De SFDR kent een eigen begrip 'duurzame belegging', met een eigen definitie die beheerders zelf moeten onderbouwen. Een fonds kan dus een hoog percentage duurzame beleggingen hebben in de zin van de SFDR en tegelijk een laag of zelfs nul procent taxonomie-conforme beleggingen, bijvoorbeeld omdat voor de betreffende activiteiten nog geen technische criteria bestaan. Let bij een fonds daarom altijd op welk percentage precies bedoeld wordt.

Wat de taxonomie niet is

De taxonomie is geen beleggingsverbod en geen uitsluitingslijst. Een activiteit die niet taxonomie-conform is, is daarmee niet per definitie schadelijk; ze valt buiten de afgebakende categorie, of er zijn voor die activiteit (nog) geen criteria. Ook is de taxonomie geen keurmerk voor een fonds als geheel.

Beperkingen van de huidige taxonomie

De taxonomie is nog in ontwikkeling. Voor veel activiteiten, waaronder grote delen van de landbouw, zijn nog geen technische screeningscriteria vastgesteld, en voor de doelstelling biodiversiteit en ecosystemen gelden criteria voor slechts een klein aantal activiteiten. Daardoor kan voor veel beleggingen in natuur en landbouw niet worden vastgesteld of ze taxonomie-conform zijn, ook als ze een duidelijke bijdrage aan natuur of klimaat beogen.

Wat betekent dit voor beleggers in GroenVermogen?

De fondsen van GroenVermogen beleggen in thema's die raken aan de taxonomie-doelstellingen, zoals klimaatmitigatie, water en biodiversiteit. Hoe de duurzaamheidskenmerken en -doelstellingen per fonds zijn vastgelegd, leest u in de duurzaamheidsinformatie en in de fondsdocumentatie. Houd daarbij in gedachten dat de SFDR een openbaarmakingsregime is en geen keurmerk: een classificatie onder artikel 8 of 9 zegt iets over wat een fonds nastreeft en moet rapporteren, niet over het rendement of de risico's.