Participatiecertificaat of beursaandeel: 5 verschillen

Wie voor het eerst kennismaakt met fondsen als die van GroenVermogen, stuit al snel op het begrip 'participatiecertificaat', of kortweg participatie. Het is de technische naam voor een deelneming in een beleggingsfonds dat niet op de beurs wordt verhandeld. Hieronder vijf praktische verschillen met beursgenoteerde aandelen.

1. Geen dagelijkse koers

Beursaandelen worden continu verhandeld. De prijs verandert met elke transactie. Bij participatiecertificaten wordt de waarde periodiek vastgesteld op basis van de netto vermogenswaarde (NAV) van het fonds. Bij de GroenVermogen-fondsen berekent een onafhankelijke administrateur, Bolder Fund Services, die waarde op vaste momenten, afhankelijk van het fonds. U weet van tevoren wanneer de waarde wordt vastgesteld, maar niet hoe hoog die zal zijn.

2. Beperkte liquiditeit

Beursaandelen zijn op elke handelsdag verhandelbaar. Participaties zijn niet vrij verhandelbaar: in- en uitstappen kan alleen op de momenten en onder de voorwaarden die het fonds bepaalt. Bij GroenVermogen verschilt dat per belegging. Het Duurzaam Aandelenfonds is open-end en biedt maandelijks een in- en uitstapmoment. Het Duurzaam Projectenfonds is closed-end met een looptijd van 5 tot 8 jaar; uitstappen is in beginsel pas aan het einde van de looptijd mogelijk. De beoogde kwartaaluitkering van 2% is een uitkering, geen uitstapmoment, en is niet gegarandeerd. Het Duurzaam Landbouwfonds, dat naar verwachting op 1 januari 2027 start, krijgt een vaste looptijd van twee jaar. Duurzaam Rentmeesterschap is geen fonds maar een obligatie, met een looptijd van vier jaar.

Liquiditeit is dus geen vanzelfsprekendheid. Bij gesloten fondsen is er bovendien geen inkoop of afkoop: ook bij overlijden houden erfgenamen de participaties aan tot het einde van de looptijd. Meer daarover leest u op onze pagina over beleggen en nalatenschap.

3. Ander toezichtregime

Beleggingsfondsen die aan een breed publiek worden aangeboden, werken doorgaans met een AFM-vergunning en vallen onder het doorlopende toezicht dat daarbij hoort. Kleinere beheerders kunnen in Nederland gebruikmaken van het registratieregime van artikel 2:66a Wft. GroenVermogen B.V. is onder dat regime geregistreerd en valt daardoor niet onder het reguliere doorlopende toezicht van de AFM; er geldt geen vergunning- en prospectusplicht voor deze activiteit. Dit betekent dat bepaalde regels ter bescherming van beleggers anders of beperkter van toepassing zijn.

4. Bezittingen bij een aparte juridisch eigenaar

Bij beursaandelen worden uw effecten via uw bank of broker en een centrale effecteninstelling geadministreerd. Bij de fondsen van GroenVermogen staan de bezittingen op naam van een aparte stichting als juridisch eigenaar, gescheiden van het bedrijfsvermogen van de fondsbeheerder. BG Governance vormt het bestuur van die stichting en treedt op als bewaarder. Die scheiding beperkt het risico dat problemen bij de beheerder doorwerken in het fonds, maar voorkomt geen waardedaling van de beleggingen zelf.

5. Blootstelling aan de onderliggende beleggingen

Participaties in de GroenVermogen-fondsen geven blootstelling aan de onderliggende portefeuille: beursgenoteerde aandelen, klimaat- en natuurprojecten of, straks, agrarisch vastgoed. Er is geen beurskoers die de prijs mede bepaalt: de waarde volgt uit de waardering van de beleggingen. Omdat die waardering periodiek plaatsvindt, lijkt de waarde vaak minder te schommelen dan een beurskoers. Dat betekent niet dat het risico kleiner is: waarderingen van niet-beursgenoteerde beleggingen bevatten schattingen, en een waardedaling wordt soms pas later zichtbaar.

Tot slot

Participatiecertificaten zijn niet geschikt voor beleggers die dagelijks willen handelen of snel toegang nodig hebben tot hun inleg. Ze zijn bedoeld voor beleggers met een lange horizon, die bereid zijn hun vermogen voor een vaste periode toe te vertrouwen aan een gespecialiseerde fondsbeheerder en die het risico kunnen dragen dat zij (een deel van) hun inleg verliezen. Twijfelt u welke looptijd bij uw situatie past, bespreek dat dan in een kennismakingsgesprek.